信息不对称、信息不确定与定向增发中的利润承诺

  • 作者: 沈华玉 吴晓晖
  • 时间: 2018-03-30
  • 杂志: 世界经济  2018年第3期
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【内容提要】本文从信息不对称与信息不确定的角度出发,解释了有资产交易的定向增发情况下的利润承诺现象。我们利用2006-2015年中国证券市场中有资产交易的定向增发数据,探讨了信息不对称、信息不确定与定向增发中利润承诺的关系。结果发现:信息不对称会降低定向增发中利润承诺条款的使用概率,但提高了利润承诺实现的概率;而信息不确定会提高定向增发中利润承诺条款的使用概率,但降低了利润承诺实现的概率。在经过内生性等稳健性检验后,结论依然成立。本文结论对买卖双方、投资者以及监管部门具有理论指导和实践启示。

关键词:
  • 信息不对称 信息不确定 利润承诺 定向增发 并购
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