利率市场化、汇率自由化和资本账户开放的顺序

  • 作者: 陈中飞 王曦 王伟
  • 时间: 2017-06-16
  • 杂志: 世界经济  2017年第6期
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【内容提要】基于Abiad、Anderson等学者构建的“金融改革”和汇率制度数据库,本文将格兰杰因果思想应用于离散型数据,运用有序probit和logit模型分析全球66个国家(地区)1970-2005年利率市场化、汇率自由化和资本账户开放改革相互促进的一般规律。我们还给予Reinhart和Rogoff的危机数据库,进一步考证三项改革对于货币危机爆发的影响。研究发现,汇率自由化和利率市场化互为因果相互促进,二者促进了资本账户开放进程;汇率自由化不仅有利于利率市场化、资本账户开放改革的实现,而且更有助于抑制货币危机的爆发。因而三项改革的顺序应该是汇率先行,利率跟随,资本账户最后。

关键词:
  • 利率市场化 汇率自由化 资本账户开放
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